惠譽：中國信貸泡沫在世界歷史上史無前例

惠譽警告，中國的影子銀行系統失控並且處於越來越大的壓力下。(Mark RALSTON/AFP) （記者秦雨霏編譯報導）
惠譽評級警告說，由於借貸者只能掙扎著歸還短期債務，中國的影子銀行系統失控並且處於越來越大的壓力下。英國《電訊報》6月16日報導引述該機構的說法說，中國的信貸規模如此極端，以至於中國政府難以像過去一樣通過過度投資經濟增長促進增長來擺脫這種過度負債，這意味著中國未來的經濟將更加艱難。
惠譽機構在北京的高級主管朱夏蓮（Charlene Chu）說，信貸驅動的增長模式顯然在分崩離析。這可能演化成一個大規模產能過剩問題，並可能引發日本式的通縮模式。
「影子銀行系統沒有透明性，而且系統性風險在增加。我們不知道誰是貸款人，誰是借款人。資產質量怎麼樣。」朱夏蓮告訴《電訊報》。
銀行的不良貸款的比例可能看起來還好，只有1%，但這個數字已經變得無關緊要，因為一半以上的新增信貸已經是被信託、理財基金，離岸工具和其他形式的非常規借貸所佔據了。「如果你可以隨意剝離任何不良資產，它就沒有任何意義。許多銀行的物業貸款並沒有標記為物業。」朱夏蓮說。
此前，青島，鄂爾多斯，吉林等地方的信託產品爆出一系列問題之後，引發更多的擔憂。信託產品佔據中國影子銀行系統的1.4萬億元。
在短期Shibor基準借貸利率如雨後春筍般湧現的過程中，十天前光大銀行拖欠銀行同業貸款，這是流動性突然乾涸的跡象。「典型的緊張開始於外圍，然後向中心移動。這是我們從信託產品違約中看到的。」
惠譽警告，價值2萬億美元借貸的理財產品實際上是銀行一個「隱藏的第二資產負債表」，允許它們繞開貸款限制和規避監管機構制止過量的努力。
朱夏蓮說，銀行已經被迫在央行存儲超過3萬億美元的準備金，以備危機出現的時候使用，但是這樣的金額可能不足以應對大規模貸款潮的出現。自從雷曼危機以來，中國總體信貸已經從9萬億美元跳躍到23萬億美元。「在五年裡，他們已經複製了整個美國商業銀行系統。」朱夏蓮說。
中國信貸跟GDP的比例已經增加75個百分點，達到GDP的200%，美國在次貸危機的五年前，這個比例是40%，日本在1990年日經指數泡沫破滅之前也是這個比例。「這超過了我們過去在大型經濟體當中看到的任何情況。我們不知道這會變成甚麼局面。未來六個月將是關鍵的。」朱夏蓮說。
惠譽機構四月份下調中國的長期貨幣評級到AA-，但是仍然認為政府可以處理任何的銀行危機。「真正的問題是這對增長意味著甚麼，因此對社會和政治風險意味著甚麼。」朱夏蓮說。
【大紀元2013年06月17日訊 責任編輯：方涵】