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2017年8月8日 星期二

危機重壓 北京力圖資產回流


（大紀元資料室）
近年來，中國大量資金外流，形成所謂「資產國際化、債務人民幣化」的「高風險」對外投資模式。一些對外投資甚至成為這些扮演中共高官「白手套」的大型民企的洗錢管道。中南海看到外匯資產在流失。如果不嚴控，很可能引發資產泡沫破裂，發生金融危機。去年開始，中國緊縮資本外流，習當局著手清理這類高風險海外併購企業。包括萬達集團、海航集團、安邦保險集團、復星國際及蘇寧集團等多家明星民企，近來被官媒連番抨擊，甚至頻頻捲入銀行查貸風暴，股債被雙殺。經濟學家認為，這些舉措，都是政府想要資產回流。一些大型民企開始在國內拋售資產。然而，隨著萬達、SOHO等房地產公司拋售物業，分析指，房地產是中國經濟支柱產業，一旦垮了，中國國內經濟就垮了。加上中美之間可能爆發貿易戰，美國打擊美中貿易逆差，走資潮加劇，人民幣將面臨強大貶值壓力。中國經濟正面臨多重打擊。中共19大前，江澤民派系與習近平當局處在激烈交鋒時期，中國政治、經濟格局正醞釀一場風暴。一旦政治上擦槍走火，巨變就會發生。

去年開始，中國緊縮資本外流，習當局開始清理高風險海外併購企業，嚴控大型民企的海外投資。圖為北京市。（Getty Images）
文／王淨文
官方出手懲治民企的海外投資
2017年7月24日，《華爾街日報》引述消息人士指，中國國家主席習近平批准中國政府嚴控大型民企，包括大連萬達集團、海航集團、安邦保險集團及復星國際的海外投資。
早前有報導指，中國監管機構要求各銀行排查安邦、復星、海航及萬達等幾家海外併購活躍的企業貸款，其後亦風波不斷，包括萬達大規模出售資產，董事長王健林承諾把主要投資放在國內；及海航被指與美國初創旅行社的交易面臨調查，美國銀行也暫停海航相關業務。
《華爾街日報》還引述消息人士稱，美國當局也加強審查與中國有關的併購交易，多宗交易或告吹，並造成案件積壓。
報導指，為解決美國外國投資委員會的擔憂，中國泛海控股及Canyon Bridge Capital Parters已兩度重新提交審批。螞蟻金服收購Money Gram亦在外國投資委員會發出「重大障礙」的訊號後，重新提交申請。
報導又稱，美國的外國投資委員會擔心上述交易，或會讓螞蟻金服及泛海接觸到美國人的個人數據。
此外，《紐約時報》引述美國銀行（Bank of America）內部電郵指，該行決定不再與中國海航集團進行生意往來。
多家民營企業被警告 新增蘇寧
此前《大紀元》報導說，中共19大前，中國政治經濟格局正醞釀一場風暴。中共官媒近期連番抨擊大舉併購海外項目的中資明星民企，多個頂級富豪旗下企業，包括萬達、融創、樂視、海航等，頻頻捲入銀行查貸風暴，股債被雙殺。7月18日，官方又批國內最大家電企業──蘇寧投資海外足球，不排除有洗錢的嫌疑。
7月18日，中共發改委發言人嚴鵬程在記者會上表示，將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等非理性對外投資傾向，防範對外投資風險。
央視當晚節目即刻批評中國民企中營業額排名第三的蘇寧集團去年出資2.7億歐元（約21.27億人民幣）控股義大利甲組足球聯賽球隊之一的國際米蘭足球會，不排除有洗錢之嫌。

去年6月6日，蘇寧集團旗下的蘇寧體育產業集團收購國際米蘭足球會約70％股份。近期被批評此舉不排除有洗錢之嫌。（Getty Images）
習近平曾提出「足球中國夢」，隨後不少大陸企業如中國恆大集團等，積極出手收購海外足球隊。中資過去兩年已收購至少12支海外足球隊，耗逾1170億元人民幣。
早在今年3月10日，央行行長周小川在國務院新聞發布會上表示：「跨境對外直接投資有跟風、過熱、盲目的現象，導致交易量增長較快，比如投向體育、娛樂、俱樂部行業的對外投資，對國家沒有好處，所以我們要進行政策指導。」
人民銀行副行長兼國家外匯管理局長潘功勝也明確表示，部分企業在海外投資存在非理性及異常行為，指出去年中國企業於海外收購許多足球俱樂部，有些甚至以直接投資為名轉移資產。
中資海外收購上半年大降四成
2016年是中資在海外併購最活躍的一年。彭博數據顯示，截至去年底，中資海外併購交易額高達2484億美元（約16769.98億人民幣），1.6萬億人民幣創下了歷史最高紀錄，較2015年漲幅超過了136％。
胡潤百富統計中，海航、中國化工、萬達、美的、騰訊、海爾、國家電網、巨人網絡、艾派克、復星被評為「2016最活躍的十大買家」。海航以4筆總額近百億美元的併購成為「最活躍買家」。
數據顯示，民營企業成為中國企業海外併購的主要推動力量，其2016年交易數量較2015年增加了3倍，並在交易金額上超過了國有企業。而從2017年第一季度的數據分析，83％的海外併購交易是由民營企業參與發起的。
不過，自去年底大陸加緊資金管制，尤其是對海外併購項目進行管控後，中國對外投資額於今年上半年有所降溫。中國商務部月初發布的數據顯示，今年首6個月對外投資總額下降45.8％至481.9億美元（約3253.4億人民幣），其中房地產、文化、體育及娛樂行業的投資額均大跌逾八成。
萬達王健林賣產還債
在被警告的民企中，萬達首當其衝。
就在7月18日發改委表態繼續關注對外投資風險，特別點名房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域時，萬達於一個月內再現股債雙跌。
7月18日，在香港上市的萬達酒店發展，下跌6.25％，且已經連跌六個交易日。另外，萬達2012年收購的美國第二大院線AMC暴跌逾10％，創2016年2月以來新低，市值蒸發約2.9億美元。
上次萬達系股債雙殺發生在6月22日，當時恰逢銀監會點名調查四家企業的海外投資債務風險，包括萬達、安邦、復星和海航集團。
公開資料顯示，萬達的海外投資在2012年至2016年達到高峰。澎湃新聞統計，截至目前，萬達集團的海外投資總額高達2451億元人民幣，另有今年原計畫在馬來西亞和印尼各投資逾百億美元的兩個項目。王建林在2017年1月時還豪情滿懷地說，萬達將每年固定投資50億至100億美元，重點是娛樂和體育產業，投資首選美國，其次是歐洲。不到半年，一切都變了。
上期《新紀元》報導了王健林為了償還國內欠銀行的錢，以低價向融創出售了其國內80％的資產，換回630億人民幣。不過，接下來融創的負債率高達200％，被大陸銀行警告其貸款風險極高。

大舉投資海外的明星民企連番遭警告，萬達集團首當其衝。7月19日，王健林以低價向融創和富力出售國內80％資產，換回680億人民幣以還債。（Getty Images）
7月19日，在原定萬達與融創簽約儀式上，突然殺出協力廠商富力加入收購萬達，以六折「優惠價」接手融創原擬一併收購的萬達酒店，融創則只收購文旅項目。對於富力戲劇性加入收購，這反映出萬達提供融資的能力已受影響，融創亦無力自行斥資，需要協力廠商加入促成交易。
王健林出售項目後，將獲得680億元人民幣現金。集團現金流大幅改善，將增至1700億元人民幣。儀式上，王健林強調，萬達必定會償還銀行貸款。
王健林的保護傘為何不靈了？
7月24日，經濟學家何清漣在美國之音發表評論文章，她認為，萬達被查，顯示王健林的保護傘不靈了。
2015年的美國《紐約時報》在〈萬達帝國王健林：游刃於商業與權貴之間〉一文中，專門附上了一張「萬達股東與中共高官的關係鏈」圖表，新老三屆常委的家屬幾乎盡在這一鏈條上。王健林本人也擁有各類政府授予的榮譽，「這類榮譽向地方官員和潛在的商業夥伴傳遞的信息是，榮譽的獲得者有很深的背景」。
然而最近幾年中共高層政治正在重新洗牌。前幾年，出於對前朝元老的忌憚，其「白手套」的所作所為對當朝威脅未顯化，「但今年形勢不同，習近平對前朝元老的忌憚與容忍已經過了臨界點。改變政治斷代，在中共政治文化中不是小事，等於否定江、胡兩代總書記的存在合法性，連這點都敢否定，王健林的靠山自然成了冰山。
更重要的是，中國政府從去年以來就開始的以保住3萬億外匯儲備為目標的貨幣維穩，轉化為今年1月開始的金融全面維穩，甚至提出防經濟政變的說法，這種情況下，王健林以投資名義大規模向外轉移資產，無異於向中央政權挑戰，實在有點太不『韜光養晦』了。」
何清漣還分析了王健林至少有兩方面辮子可抓，一是其負債率高達70％，而其資產利潤率只有5％，不可能償還利息並維持公司運轉。二是王健林轉出去的資產過於龐大。據澎湃新聞報導，王健林海外投資已超2500億人民幣（約合367億美元），「中國外匯儲備3萬508億，王一個人轉出去的資產就占外匯儲備的1.2％，而且還在國內欠那麼多的債務，想到銀行可能產生的巨額壞帳，想想中小儲戶與投資者因血本無歸而上街抗議，北京就很不高興。」
作者認為，王健林與吳小暉案同性質，都是政府想要資產回流。

經濟學家何清漣分析指，萬達集團被查，顯示王健林（左）的保護傘不靈了；而王健林與安邦保險集團的吳小暉（右）案同性質，都是政府想要資產回流。（大紀元資料室）
吳小暉的安邦公司尋求海外擴張的時間與王健林幾乎同步，都是在2014年以後，開始了海外「買買買」的過程。據今年4月26日吳小暉接受《新京報》採訪時稱，截至2016年底，安邦人壽總資產達到1.45萬億元。其中，海外保險資產達9000多億元，占總資產比例超過60％。吳小暉在誇耀自己「成為中國首個國際化的保險企業，是具有全球競爭力的中國保險公司」，但中南海看到的是外匯資產在流失。如果不嚴控，很可能引發資產泡沫破裂，發生金融危機。
危機爆發前 中國經濟向左轉
華府中國問題專家石藏山認為，北京如此嚴控民營企業的資金走向，這是中國經濟向左轉的明顯信號。
按照所謂「右派」的自由經濟規則，民企在哪投資，投資多少，只要不違法，都是應該可以自由通行的，但在中國，卻被政府強權給限制了。這是過去「左派」的經濟做法。
十多年來，中國政府大量印刷鈔票，錢都進了房地產這個蓄水池了，水越多，房價就越高，當高到無法承受要溢出來時，錢就會外流，這就是近兩年中國資本外流的原因。
2014年以來，為應對中美貿易逆差、人民幣貶值的危機，官方鼓勵大批企業在國內通過貸款和發債等方式進行對外投資。但對外投資並未形成利潤或資金流，仍然依靠國內的債務來維持，所以就形成了所謂「資產國際化、債務人民幣化」的「高風險」對外投資模式。
去年開始，中國緊縮資本外流，對企業對外投資進行所謂「合法合規有序管理」，實際就是要清理這類高風險海外併購的企業。 隨著萬達、SOHO等房地產公司拋售物業，時事評論員季達認為，房地產是中國經濟的支柱產業，房地產一旦垮了，中國國內整個經濟都垮了。加上民企大規模走資潮，實際把中國經濟推向了一個死角。
所以中國經濟面臨多重打擊，一方面中美之間或爆發貿易戰，美國打擊中美貿易逆差，走資潮加劇，人民幣將面臨強大的貶值壓力。一旦中國開始缺錢，又不能夠大印鈔票，就會出現經濟困局。
中共過去還可以用強勢的行政手段，不讓人民幣提款等措施應變。但現在19大前，中國政治上是江澤民派系與習近平當局處在激烈的交鋒。你如果經濟上出現危機，你的對手就來搞你了，趁你病攞你命。
像郭文貴狙擊王岐山，王岐山反擊、拿下江派推出的中共「接班人」、政治局委員孫政才一樣，這是一個很激烈的交鋒。「到後來，更危機的出現時，一旦政治上擦槍走火，巨變就會發生。」
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【封面故事 第542期 20170803】
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