Google．Translate

2015年8月27日 星期四

港股終極死亡交叉 響起中長線大跌浪警號 二萬關危危扶



■港股驚現終極死亡交叉，後市添憂。
港股驚現終極死亡交叉！中央放水敵不過熊蹤，港股隨內地大坐過山車，高位卻遇沽壓，雖然一度報升1.3%，但埋單要倒跌1.5%或324點收場，報21080點。
記者：林靜
好友博反彈失敗之餘，大市逾一年半以來再首次出現50日線跌穿250日線的終極死亡交叉，意味中長線大跌浪警號已響起，市場憂慮環球陰霾未散下，大市二萬關仍危危扶。
恒指上周自高位挫兩成、技術性步入熊市後，昨日反映中線走勢的50日線（昨處24826點）水平，較反映一年走勢、俗稱牛熊分界線的250日線（昨處24874點）為低，通常短線平均線跌穿長線平均線走勢，反映市場看法轉淡，是開展中長線跌浪的先兆之一，50日線跌穿250日線更被視為終極死亡交叉，為大市步入熊市再增添一佐證。
過往多次大股災前，恒指均會率先出現終極死亡交叉，如2008年金融海嘯及2011年歐債危機時，但近年指標多次出現，亦不代表港股必然步入熊市，如2013年7月及2012年6月的死亡交叉更成為見底指標。
倘短線未見底　恐再急瀉
值得留意的是，相較過去11次終極死亡交叉出現時，目前恒指與牛熊線有近3,800點的距離，為歷來最大，跌勢較1997年亞洲金融風暴及2008年金融海嘯年更凶狠，前者在往後再瀉38%才見底，後者短線反彈後再挫五成才有真正反彈。
按以往經驗來看，市場憂慮在終極死亡交叉出現之後，港股倘不能夠在短時間內結束跌勢，則意味後市將有更深一輪的大調整。
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，大市會否再下瀉，要視乎環球不明朗因素如何發展，如人民幣倘持續明顯下跌，則目前顯然仍未見底，現階段看不到曙光下，相信二萬關或會「穿一穿」，以海嘯低位量度至今的升幅，用黃金比例計調整一半，大市有機會要下試19000點大關。
不過，銀河證券業務發展董事羅尚沛則認為，市場毋須介懷技術走勢，因為A股一大瀉，港股亦會跟着大跌，「乜嘢技術線都冇用，因為條技術線喺A股度」。他個人對後市傾向悲觀，直指「雙降」時機不理想形同「將子彈射向大海」，恒指現時關鍵是要力守二萬關。
H指9連跌　兩年最長跌浪
整體大市方面，在中資資源、金融及內房股一度明顯反彈下，H指昨亦要反覆報跌0.9%及86點，報9427點，連續九個交易日下挫，為2年來最長跌浪。全日整體成交額1,089億元，當中沽空佔10.7%。在外圍再造好下，恒指即月夜期一度反彈274點，截至本港時間昨晚11時20分，即月夜期倒跌44點，較現貨低水11點。
昨日大市整體升跌股份比例佔一半半，中資金融及內房股在放水憧憬下一度大幅反彈，建行（939）曾彈2.4%後倒跌1.5%，中海外（688）曾升6%，惟升幅在收市已全數蒸發。另外，濠賭股見強勁沽壓，新濠（200）及勵駿（1680）齊齊瀉約8%，美高梅（2282）及銀娛（027）大跌逾半成。
【專家評論後市】
經濟學者林本利：

■林本利
「06年後會計制度改變並計及物業重估因素，過往樓市平穩影響不大，但近年物業升值，令市盈率（PE）存在水份，實質現時企業賺錢能力較過往低，恒指高見28588點時PE實際高達20倍，已近過往爆煲水平。」

■羅尚沛
銀河證券羅尚沛：「技術走勢毋須介懷，因為A股一大瀉，港股亦會跟着大跌，甚麼技術線亦沒有用，因為條技術線在A股身上。對後市傾向悲觀，『雙降』出手時機亦不理想，恒指現時關鍵是要力守二萬關。」
四熊市指標　恒指中三項

■港股熊市訊號一個接一個，散戶或有排愁。　夏家朗攝
【技術分析】
四大熊市指標，恒指已經中三項！港股今浪跌市最早出現熊市爭論時期，在於6月底大市一度失守牛熊線，及至本月大市由高位累計大瀉超過20%，技術性已經陷入熊市，市場看淡聲音才陸續出現。
計及是次的死亡交叉，大市合共已出現三大熊市訊號，目前唯一爭議點在於，大市目前的低估值是否足以令市況陷入「爆煲」，惟有學者相信現時估值實質「水份」極多。
港股大時代落空後，恒指在6月底首次失守俗稱牛熊線的250日線，其間指數曾於牛熊線上下穿梭，令大市轉熊迷霧重重；及至8月20日，恒指自4月27日高位已挫逾20%，到周二更瀉近三成，符合高位大跌兩成即轉熊的量度指標，而昨日50日線失守250日線出現「終極死亡交叉」，令熊蹤更加明顯。
另一方面，市場認為目前恒指市盈率（PE）只有9倍，相較過往股災前的大市估值動輒逾20至30倍仍有一段大距離，在估值支撐下沒有大冧市的條件。
林本利：港股估值有水份
此外，經濟學者林本利表示，2006年後本港會計制度改變，盈利計及物業重估因素，在過往樓市平穩下影響不大，不過，近年物業資產升值，令PE存在水份，實質現時企業賺錢能力較過往低，恒指高見28588點時PE實際高達20倍，已接近過往股災前的爆煲水平，過往股災大市估值有機會跌到5至7倍。
人行減息無阻A股跌勢

■A股昨早稍微高開後即掉頭向下。　美聯社
【頹勢未改】
人行減息降準未能扭轉A股頹勢！滬綜指昨早稍微高開後即掉頭下插，最多曾跌3.8%，午後一度轉升逾4%，但尾市又再回復跌勢，全日跌37點或1.27%，收報2927點，為去年12月以來8個月新低，全日高低波幅達8.5%。深成指跌2.92%或298點，收報9899點，兩市成交8,940億元（人民幣．下同）。
三大期指大低水
內地三大期指昨日個別發展，低水幅度則大幅增加。其中，主要包括中小股的中證500期指昨日大跌8.03%，9月期貨合約較現貨的低水幅度，擴大到至13.4%的極高水平。滬深300期指和上證50期指則分別跌2.8%和升0.6%，低水幅度分別為9.1%和5.8%。
自8月14日中證監宣佈不再托市後，A股開始暴跌，滬綜指9個交易日累計跌幅逾27%。信達證券策略師谷永濤表示，人行降息降準力度已經超出預期，但股市毫無起色，說明市場情緒非常疲弱，後市易跌難升。
截至周二內地孖展餘額為1.16萬億元，較周一再減853億元，意味拆倉潮加劇。國泰君安宏觀分析師任澤平指，人行前日「雙降」，目的類似之前6月底的「雙降」，主要是安撫市場，而不是要推高指數，避免因股市急跌導致大量孖展和股票質押被斬倉，引發系統性金融風險。
總理李克強昨主持常務會議，要求加快鐵路及水利等重大工程建設，擴大有效投資需求，但就沒有提及救市措施。
股市續波動證監籲量力而為

■唐家成表示，暫未發現本港券商出現流動性問題。　資料圖片
中港股市持續波動，證監會主席唐家成稱暫未發現本港券商出現流動性問題，預期未來港股仍波動，籲投資者量力而為。他不評論中證監跨境查案的傳聞，亦不知道本港券商已遭中證監立案調查，強調雙方合作「好暢順」。
唐家成昨出席活動後表示證監會一直與券商緊密溝通，進行壓力測試確定流動資金、孖展及沽空運作正常，暫沒收到有問題報告。他預期港股受環球股市影響，未來難免波動，呼籲投資者量力而為，別冒不需要的風險，亦不評論股災有否推遲深港通，有消息就會公佈。
拒評中證監查券商
他指中證監與香港證監會有「同一個意願」，確保市場運作暢順透明，「唔好諗太多呢啲嘢（越權調查）」，不評論市傳中證監繞過香港證監會索查資料，調查乃至處分。至於周二晚海通證券（6837）、廣發證券（1776）、華泰證券（6886）披露遭中證監立案調查，唐家成指沒相關資料，拒評論。
提到下月約滿離任的證監法規執行部執行董事施衛民，唐家成稱讚他「好好」，「人哋覺得佢好惡，其實唔係」，崗位是「三煞位」，善用《證券條例》調查、起訴以至為小股民還原交易（俗稱回水）。他指此位置需鐵面無私，要「唔怕得罪人」，更引述施氏自言不能交朋友，若本地人接任後擔心得失親友，「係佢個人問題，咁佢唔好做」。現時國際招聘進行中，已有署任人確保交接順暢，他拒評署任人是否如傳聞中從法律部調任，強調職位重要。
另新華網日前報道中信證券（6030）人員涉違法證券交易被公關要求協助調查，中信證券發公告澄清未收到任何通知。
投資有進賬 國壽盈利增七成

■國壽上半年盈利大增七成。
今年上半年內地A股升勢如虹，保險公司投資收益大升，國壽（2628）期內投資收益升10.33%，帶動盈利大增七成，錄314.8億（人民幣．下同），新業務價值增38.5%，不派中期息。該股昨日收報24.55元，按日跌1.6%。券商認為，內險投資股票佔比少，風險可控，不可能因而出現集資潮。
淨保費收入增近兩成
國壽期內已實現淨保費收入錄2,293.6億元，按年增18.36%，投資收益按年增10.33%，至497.33億元，期內已實現金融資產收益錄383.53億元，而通過淨利潤反映的公允價值（fair value）收益，則按年大升19.8倍，錄117.77億元，綜合投資收益率為10.56%。另外，國壽獨立非執行董事黃益平提出請辭，主要原因為其將任人行貨幣政策委員會委員。
面對A股不振，上證指數更跌穿3000點水平，投資者憂慮充當「國家隊」救市的保險公司首當其衝，截至6月底，國壽、新華保險（1336）、平保（2318）、太平（966）投資股票佔比分別為16.85%、15.3%、14.8%及10%。
瑞信發表報告引述新華保險管理層指，現時投資股票佔比低於6月底數字；太平管理層則指有關佔比已降至6.6%；平保管理層則未有就佔比作出回應。
瑞信續認為，若保險公司投資股票佔比高於20%，則屬非常高風險，若佔比低於15%，風險仍屬可控，以目前情況而言，險商於股票投資敞口無預期中大，倘股市無重大調整，保險公司不會出現集資風險，並指內險股估值現正處於歷史低位，而今年下半年前景仍然亮麗。
美股早段反彈433點

■受惠數據理想，美股昨早段大幅高開。　路透社
受中國人行透過短期流動性調節工具（SLO）向市場放水1,400億元人幣刺激，加上美股連日下跌後出現報復性反彈，以及上月耐用品定單數據理想沖喜，道指早段最多曾升433點。
開市後個半小時（本港昨晚11時），道指升227點，報15890點；納指升68點，報4571點；標普500指數升26點，報1894點。英、法、德股尾段倒跌0.4至0.9%。科技股回勇，Google獲高盛發報告唱好高開6%；蘋果亦升逾4%。
財金猛人倡儲局再放水
美國商務部公佈，受汽車及軍用產品的強勁需求刺激，7月耐用品定單上升2%，遠勝市場預期倒退0.4%。撇除飛機後的核心耐用品定單更上升2.2%，升幅創出13個月新高，並遠超市場預期僅升0.3%，反映美國商業投資有加快迹象。
隨着環球金融市場動盪形勢，除了外界呼籲聯儲局不要加息的聲音日增外，連歐洲央行官員亦放風考慮加碼放水應對。
全球最大對沖基金Bridgewater創辦人Ray Dalio周二就在其Linkedin賬戶指出，商品跌價和中國經濟下行威脅下，聯儲局面對的通縮風險比通脹風險高，為穩定人心及支持經濟，估計聯儲局不會加息，甚至推出新一輪量化寬鬆（QE4）應對。
美國紐約儲行行長杜德利亦指，儲局9月加息的決策必要性已下降。低油價等因素威脅到美國經濟，在加息時機有決定前，需看到更完整的數據。
美國前財長薩默斯繼周一在《金融時報》撰文，指聯儲局加息將會犯大錯後，他周二在Twitter亦發表相同見解，指聯儲局應考慮推出QE4。利率期貨顯示，聯儲局9月加息機會降至21%，較前周的50%明顯回落，年底前加息機會亦僅約50%。
另邊廂，歐央行理事Peter Praet昨在德國指出，環球經濟和商品市場弱勢令歐洲達到2%通脹目標的難度增加，該行已準備好在有需要時擴大買債計劃應對。其言論拖累歐元應聲跌至1.1352美元的即市低位，跌幅達1.4%。
貴金屬下挫，現貨金跌1.5%，低見1,122美元；現貨銀跌幅超過3.6%，低見14.13美元；鈀金期貨更創5年新低，跌2.7%。
財經評論：政治陰謀論　離開股市自保

■今次股災「元凶」枱面上是經濟、人民幣，但投資者已開始揣摩枱底下隱藏着甚麼危機，而權力鬥爭往往是最令人憂慮。　資料圖片
中國引起環球股災，各界人士分析其原因，離不開經濟放緩、人民幣滙價波動等因素。誠然，這些基本因素的確影響投資者的信心，但最根源的問題，卻始終離不開政治。股市暴瀉、天津爆炸、閱兵前夕等事件，令市場出現湧起不少陰謀論，亦令到投資者尤其是海外資金，對中國加重戒心。
政治因素早已潛於股市指數、市盈率、盈利表現等等財經數據之內，中國如是，世界其他地區亦如是。然而，中國市場內的政治問題，往往會被人用顯微鏡放大，並仔細研究。中國的「厚黑學」於官員身上「入骨入血」，權力鬥爭劇烈兼外人難以猜透箇中乾坤。
為何中央會在A股高位時「暴力救市」？為何國企改革行一步退兩步？為何天津有倉庫爆炸，國家主席習近平卻「潛水」？市場內泛起一連串問題，至今中央的解釋未能夠令市場釋疑，而出台救市的舉動，諸如日前「減息降準」，都只被市場視為無用之舉，至少現在對股市無用。
基金經理們尤其是「鬼佬芬」，他們不熟悉中國政治，更罕見真心相信「中國增長」的故事。買賣中國股票，純粹是賺轉快錢，一有事自然急急沽貨離場。既然看不透中國式內鬥，沒有理由跟着中南海趕一蹚渾水。歐美等西方國家，縱有權鬥亦有一個制度更替換人，但內地所謂的制度形同虛設，正常的投資者自然難有信心。
2012年3月14日，時任國務院總理溫家寶，於「兩會」記者會內，突然宣佈中央政治局前委員薄熙來，要就「王立軍」事件反思。當時市場內傳言四起，而中港股市單日更一度急挫，大部份投資者當時未明所以。之後，薄熙來陸續被撤銷其官職、黨內職務，最終更被落案起訴。市場人士「馬後炮」稱，當日溫家寶的言論，被海外資金視為中央政治動盪的理由，投資者未知到底中南海內部發生何事。
至於，今次股災「元凶」枱面上是經濟、人民幣等理由，但投資者已開始揣摩枱底下隱藏着甚麼危機，而權力鬥爭往往是最令人憂慮。由出重招救股市，到將人民幣貶值，中央每一步的取態，均與過去要求「市場化」的立場有所牴觸，亦令投資者無所適從，「唔知阿爺搞邊科」。既然未知中央能否掌控整個局面，尤其是金融危機格局已逐漸成形，提早離場似是唯一方法。
記者：岑梽豪
來源轉自：
【2015年08月27日訊】
（注意：帖內文或圖片中可能含有厭惡性簡體字；本站維護中華文化，堅決行使正體字。版權歸著者所有。）
【其他．相關】：
張貼者： 於
標籤： , , , , , , , ,

沒有留言:

張貼留言

訂閱： 張貼留言 (Atom)