天網（網路版）: 中國外匯儲備真的回升了嗎？

2016年5月3日星期二

中國外匯儲備真的回升了嗎？

據4月7日中國人民銀行公布的外匯儲備最新數據，3月底外匯儲備餘額為3.213萬億美元，較上月增加102.6億美元。（大紀元資料室）中國外匯儲備3月份增102億美元，是五個月以來的首次增長，外界解讀為中國政府可能已在一定程度上成功抑制了資本的大規模外流。但是，中共治下，一切都籠罩著迷霧，很多事情不容看清。究竟，中國的外匯儲備真的回升了嗎？
【文／賀詩成】
4月7日（周四），中國人民銀行公布外匯儲備最新數據。根據這個數據，3月底外匯儲備餘額為3.213萬億美元，較上月增加102.6億美元。
單單從數據上看，這是中國外儲自去年10月份以來的首次上升。
中國外匯儲備2月份減少了286億美元，1月份減少了995億美元，去年12月減少了1079億美元。外儲下降與貶值關係密切，投資者擔心以美元為計的購買力將會降低，紛紛將錢轉移出中國。
但是，中國在中共治下，一切都籠罩著迷霧，很多事情不是容易看得清楚的。人們不禁要問，中國3月份的外匯儲備真的回升了嗎？
美元貶值的效應
3月份美元貶值似乎可以為中國3月份外匯儲備的回升提供一種解釋。

3月份美元貶值似乎可以為中國3月份外匯儲備的回升提供一種解釋。（大紀元資料室） 3月份人民幣兌美元大幅上漲。根據萬德（WIND）提供的數據，3月份在岸人民幣兌美元漲幅達1.22％。
外匯儲備減少速度放慢也與人行改變外匯干預措施有一定關係，人行更多依賴外匯遠期而非直接動用外儲干預現匯市場。
在此期間，歐元和日元兌美元出現上漲。因外匯儲備包括歐元和日元在內，這些貨幣相對於美元的升值，也有助於提升以美元計價的外匯儲備價值。
《紐約時報》報導稱，經濟學家估計，如果沒有匯率的影響，中國外匯儲備在3月份本會減少200億至300億美元。
中國外儲下降趨勢未改變
自4月起，人行開始以特別提款權（SDR）為單位報告外匯儲備數據，這給外界觀察中國外儲變化提供了新的視角。
日經網4月8日報導，3月底中國以美元計數的外匯儲備回升，看起來暫時避免了外匯儲備銳減加劇的市場不安，緩解了進一步加大人民幣下行壓力的惡性循環。但這似乎不能說對中國經濟前景的擔憂已經煙消雲散，人民幣匯率、外匯儲備能否重新穩定還不明朗。由於中國經濟仍在持續減速，外匯儲備轉為增加的主要原因是美國的金融政策動向。
美國聯邦儲備委員會（FRB）在3月15至16日的聯邦公開市場委員會（FOMC）上放棄加息，顯示出年內減少加息次數的姿態。日媒認為，3月份美元對人民幣、歐元和日元均出現下跌。中國所持外匯儲備中的歐元資產和日元資產換算成美元出現增長，這推高了中國外匯儲備的估值。
此外，人行首度公布的以特別提款權（SDR）計價的外匯儲備數據顯示，3月末中國外匯儲備為2.28萬億SDR；同時公布的2月末外匯儲備為2.32萬億SDR。從這一數字看，3月底外匯儲備比2月底不僅沒有上升，相反還有所下降。因此，剔除因美元貶值而導致歐元資產與日元資產「虛增」這一因素後，中國外儲下降趨勢並未改變。
事實上，經濟前景的不安和隨之帶來的人民幣貶值是外匯儲備下降的真正根源。
中共國家外匯管理局在3月底發布的國際收支報告中表示，中國經濟發展動能轉換過程中，不可避免會出現經濟增速放緩等問題。由於資本流出而繼續構成人民幣貶值壓力，這在今後很有可能繼續成為國際金融市場的不安因素。
今秋之前人民幣或不會大幅貶值
《紐約時報》4月8日援引部分經濟學家和交易商的觀點報導稱，直到今年秋天之前，中國會盡量避免人民幣普遍貶值，因為這會讓人民幣成為美國選舉年討論的焦點。人民幣也將於10月1日被納入國際貨幣基金組織確定的一籃子貨幣，這對中共而言也構成壓力。
美國及其他國家首腦人定於9月初出席在中國杭州舉行的20國集團年度峰會。
美國外交關係委員會的中國問題專家邁克爾．萊維（Michael Levi）說，很多人不認為人民幣會在G20峰會之前顯著貶值。
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【第476期2016/04/21】
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