（美國之音記者林楓報導）
中國財政部最近發佈的2015年1、2月份財政收支情況顯示中國財政收入進一步放緩。數據顯示，今年前兩月全國一般公共預算收入為2.57萬億元人民幣，同比增長3.2%，如考慮部份政府性基金轉列一般公共預算的影響，則增長僅為1.7%。全國一般公共預算支出為1.89萬億元人民幣，同比增長10.5%。
預算赤字增大 債務水平猛增
中國財政部長樓繼偉在3月初的全國人大、政協兩會上對媒體表示，國內外形勢決定今年中國財政必須適度擴張，2015年財政赤字將達到占國內生產總值 （GDP）的2.7%。這是自2009年中國推出大規模刺激措施以來，中國財政缺口規模最大的一年，預計2015年財政預算赤字為1.62萬億元。
《中國即將崩潰》一書的作者章家敦認為，雖然2.7%的比率要低於國際公認的3%的安全警戒線，但仍有兩個因素會讓中國經濟的觀察人士感到不樂觀。他說：「一是中國今年的GDP能否實現政府預期的7%。IMF（國際貨幣基金組織）預測今年中國經濟增速為6.8%。二是中國是否會按預算執行支出存在疑問。中國總理和財長都表示，如果今年經濟增長持續放緩，中央政府將會加大支出刺激經濟。」
章家敦表示，除提高政府支出外，中國政府沒有其它更好的刺激經濟的辦法。他說：「降息和讓人民幣貶值這類貨幣政策只能加劇資本外流。」中國國家外匯管理局的數據顯示，2015年1月中國銀行售匯逆差504億元人民幣，相當於82億美元，顯示資本外流且外流壓力增大。如果擴大開支，中國政府的預算赤字率就可能超過美國。今年，美國預算赤字率預計為2.6%。
然而，任何擴大支出之舉都可能會增加中國已然十分龐大的債務水平。麥肯錫全球研究所（McKinsey Global Institute）今年初的一份報告說，2014年，中國國家債務總額達到占GDP 282%的水平，遠高於發展中國家平均水平，甚至高於美國、澳大利亞、德國和加拿大等發達國家水平。報告顯示，自2007年至今，中國總債務水平增長三倍。
報告顯示，在中國的全部債務中有近一半與房地產有關，包括家庭債務、非金融公司債務和政府債務。由於中國房地產市場持續低迷，2014年以來，中國房地產企業債務違約事件時有發生，導致中國國內銀行不良貸款和不良貸款率全線上升。2014年末，深圳房地產開發商佳兆業集團控股有限公司未能償還匯豐控股有限公司一筆四億港元（約合5200萬美元）的貸款，成為2015年中國資本市場首例違約。而佳兆業只是中國房地產市場低迷的冰山一角。
房地產低迷 地方財政入不敷支
房地產業的低迷直接影響中國地方政府財政。中國政府公佈的數據顯示，今年前兩個月，與房地產相關的稅收同比全線下降，契稅下降12.5%，耕地佔用稅下降19.7%，國有土地使用權收入下降36.2%，房地產營業稅下降1.6%，土地增值稅下降8.7%。
在已公佈的2015年各省市政府預算報告中，除北京和上海基本能夠實現收支平衡外，其餘多數省份將出現預算赤字。其中，廣西、黑龍江和新疆等地預算收入不及收入的一半。中國沒有公佈地方債務的規模，國外研究機構估算中國地方債務水平在20-30萬億元人民幣之間。
在地方政府債務問題上，中國面臨兩難選擇。一方面，如果不允許地方政府在預算外舉債就可能因政府支出驟減而加劇經濟增速進一步放緩。另一方面，如果不加以限制，地方債務問題有可能失控。但中國財政部長樓繼偉表示，中國地方債務總體風險可控。作為折中方案，中國正考慮重組地方債務，將現有預算債務置換成地方政府債券，首批獲批規模為1萬億元人民幣。中國財政部估計，此舉將為地方政府每年節省4000-5000億元人民幣的利息成本。分析認為，這將在短期內緩解地方政府的財政壓力，但對於解決地方債務問題來說只是杯水車薪。
中國版的債務危機？
也有觀點認為，大可不必對中國的債務問題過分擔心。法國巴黎投資大中華區高級經濟學家羅念慈（Chi Lo）認為，中國的債務與美國和其它西方國家有很大不同。他指出，中國的債務大多是內債，來自於投資而不是過度消費，而且中國仍有較高的儲蓄率。中國欠下的外國銀行的債務約1.1萬億美元，在中國債務總額中的占比不到4.2%。
中國總理李克強也持類似觀點。他不久前表示，70%的地方政府債務屬於投資性質，將會有不錯的回報。然而，這種樂觀的看法是建立在一個不斷走強的房地產市場的基礎之上的。現實是除房地產市場以外，煤炭、鋼鐵、水泥等行業都存在嚴重的產能過剩，債務比例正迅速攀升。此外，政府投資的大型基礎設施項目回報期漫長。中國國家發改委主持的一項研究發現，2009年-2013年中國政府的無效投資造成6.8萬億美元的浪費，佔到投資總額的幾乎一半。
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中國財政部最近發佈的2015年1、2月份財政收支情況顯示中國財政收入進一步放緩。數據顯示，今年前兩月全國一般公共預算收入為2.57萬億元人民幣，同比增長3.2%，如考慮部份政府性基金轉列一般公共預算的影響，則增長僅為1.7%。全國一般公共預算支出為1.89萬億元人民幣，同比增長10.5%。
預算赤字增大 債務水平猛增
中國財政部長樓繼偉在3月初的全國人大、政協兩會上對媒體表示，國內外形勢決定今年中國財政必須適度擴張，2015年財政赤字將達到占國內生產總值 （GDP）的2.7%。這是自2009年中國推出大規模刺激措施以來，中國財政缺口規模最大的一年，預計2015年財政預算赤字為1.62萬億元。
《中國即將崩潰》一書的作者章家敦認為，雖然2.7%的比率要低於國際公認的3%的安全警戒線，但仍有兩個因素會讓中國經濟的觀察人士感到不樂觀。他說：「一是中國今年的GDP能否實現政府預期的7%。IMF（國際貨幣基金組織）預測今年中國經濟增速為6.8%。二是中國是否會按預算執行支出存在疑問。中國總理和財長都表示，如果今年經濟增長持續放緩，中央政府將會加大支出刺激經濟。」
章家敦表示，除提高政府支出外，中國政府沒有其它更好的刺激經濟的辦法。他說：「降息和讓人民幣貶值這類貨幣政策只能加劇資本外流。」中國國家外匯管理局的數據顯示，2015年1月中國銀行售匯逆差504億元人民幣，相當於82億美元，顯示資本外流且外流壓力增大。如果擴大開支，中國政府的預算赤字率就可能超過美國。今年，美國預算赤字率預計為2.6%。
然而，任何擴大支出之舉都可能會增加中國已然十分龐大的債務水平。麥肯錫全球研究所（McKinsey Global Institute）今年初的一份報告說，2014年，中國國家債務總額達到占GDP 282%的水平，遠高於發展中國家平均水平，甚至高於美國、澳大利亞、德國和加拿大等發達國家水平。報告顯示，自2007年至今，中國總債務水平增長三倍。
報告顯示，在中國的全部債務中有近一半與房地產有關，包括家庭債務、非金融公司債務和政府債務。由於中國房地產市場持續低迷，2014年以來，中國房地產企業債務違約事件時有發生，導致中國國內銀行不良貸款和不良貸款率全線上升。2014年末，深圳房地產開發商佳兆業集團控股有限公司未能償還匯豐控股有限公司一筆四億港元（約合5200萬美元）的貸款，成為2015年中國資本市場首例違約。而佳兆業只是中國房地產市場低迷的冰山一角。
房地產低迷 地方財政入不敷支
房地產業的低迷直接影響中國地方政府財政。中國政府公佈的數據顯示，今年前兩個月，與房地產相關的稅收同比全線下降，契稅下降12.5%，耕地佔用稅下降19.7%，國有土地使用權收入下降36.2%，房地產營業稅下降1.6%，土地增值稅下降8.7%。
在已公佈的2015年各省市政府預算報告中，除北京和上海基本能夠實現收支平衡外，其餘多數省份將出現預算赤字。其中，廣西、黑龍江和新疆等地預算收入不及收入的一半。中國沒有公佈地方債務的規模，國外研究機構估算中國地方債務水平在20-30萬億元人民幣之間。
在地方政府債務問題上，中國面臨兩難選擇。一方面，如果不允許地方政府在預算外舉債就可能因政府支出驟減而加劇經濟增速進一步放緩。另一方面，如果不加以限制，地方債務問題有可能失控。但中國財政部長樓繼偉表示，中國地方債務總體風險可控。作為折中方案，中國正考慮重組地方債務，將現有預算債務置換成地方政府債券，首批獲批規模為1萬億元人民幣。中國財政部估計，此舉將為地方政府每年節省4000-5000億元人民幣的利息成本。分析認為，這將在短期內緩解地方政府的財政壓力，但對於解決地方債務問題來說只是杯水車薪。
中國版的債務危機？
也有觀點認為，大可不必對中國的債務問題過分擔心。法國巴黎投資大中華區高級經濟學家羅念慈（Chi Lo）認為，中國的債務與美國和其它西方國家有很大不同。他指出，中國的債務大多是內債，來自於投資而不是過度消費，而且中國仍有較高的儲蓄率。中國欠下的外國銀行的債務約1.1萬億美元，在中國債務總額中的占比不到4.2%。
中國總理李克強也持類似觀點。他不久前表示，70%的地方政府債務屬於投資性質，將會有不錯的回報。然而，這種樂觀的看法是建立在一個不斷走強的房地產市場的基礎之上的。現實是除房地產市場以外，煤炭、鋼鐵、水泥等行業都存在嚴重的產能過剩，債務比例正迅速攀升。此外，政府投資的大型基礎設施項目回報期漫長。中國國家發改委主持的一項研究發現，2009年-2013年中國政府的無效投資造成6.8萬億美元的浪費，佔到投資總額的幾乎一半。
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