央行為何降準 中國經濟形勢「逼宮」

4月20日，中共央行將下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，有金融界人士認為，這是中國一季度經濟形勢正在加速下瀉，經濟形勢「逼宮」所為。（Getty Images） （記者劉毅綜合報導）
4月20日，中共央行將下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點至18.5%。有金融界人士認為，央行下調1個百分點的準備金率釋放的流動性至少在1萬億（人民幣，下同）以上，考慮額外多降的部份，釋放流動性規模約1.5萬億，這是中國大陸一季度經濟形勢正在加速下瀉，經濟形勢「逼宮」所為。
中國經濟形勢逼迫央行降準
中共央行4月20日開始下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點至18.5%，100個基點的下調幅度達到了2008年11月以來最大，這是中共央行2月4日給所有商業銀行降準50個基本點後的再次降準。央行也宣佈針對性降準：對農村信貸合作社和鄉村銀行額外降準100基點，給予中國農業開發銀行額外降準200基點。民生宏觀表示，一般性存款餘額為110萬億，下調1個百分點的準備金率釋放的流動性至少在1萬億以上，考慮額外多降的部份，這次精準釋放流動性規模約1.5萬億。
據香港《蘋果日報》透露，在4月14日召開的經濟座談會上，李克強詢問到會的金融界人士，市場對降準和降息更看重哪個？得到的答案是降準。中共央行再次降準以避免大陸經濟形勢陷入更為被動的局面。
中國一季度經濟數據公佈以後，各界普遍認為大陸的經濟明顯下瀉，而降準是為了應對經濟下瀉，以刺激經濟能夠達到中共所預定的水平。
招商證券宏觀研究主管謝亞軒認為，當前中國經濟面臨下行壓力，1季度末工業增加值僅有5.6%，而3月匯豐PMI就業指數跌至47.4%，中共官方數據顯示，2、3月央行外匯佔款分別為-221億元、-2307億元，連續兩個月出現負增長，而且3月負增長規模創2000年以來最高值，基礎貨幣缺口需彌補。決策層的底線思維決定政策需積極應對。
中信證券認為，中共央行此次降準力度跌破市場眼睛，一季度宏觀經濟數據黯淡，經濟下行幅度逼近中共政府底線引起決策層一定程度的恐慌；另外，萬億地方政府債務置換箭在弦上，如果沒有央行流動性配套支持措施，利率債和貨幣市場利率預計存在失控風險。
而中共當局一直試圖引導經濟軟著陸。但是最新的貨幣政策顯示增長疲軟的擔憂繼續困擾決策者。自從去年11月份以來的兩次降息和其他寬鬆措施刺激股市莫名飆升，但是未能提升消費和需求。企業借貸成本仍然居高不下，接近通縮的疲軟物價令企業的債務更加惡化。
降準望抑制股市暴跌預測
有香港媒體認為，中共證監會4月16日宣佈將嚴查融資融券、四部委支持擴大融券交易和融券券源，雖然證監會緊急澄清「不是鼓勵賣空、打壓股市」後，但仍然引發外圍A股相關指數暴跌。中共央行19日宣佈大幅度降準，或有想要抑制對20日A股、港股暴跌的預測。此前官媒新華網曾表示要用股市支撐中國的經濟，即用股市給經濟「輸血」，當局不希望看到股市下跌。
中共證監會主席助理張育軍在16日召開的融資融券業務通報會上表示，要加強融資融券業務合規管理，「把握好融資融券業務發展速度，適當控制流動性風險」，「不得以任何形式，參與場外股票配資、傘形信託等」。話語一出就有網民留言稱：股市明天大跌。
中共央行二季度或將再降息
彭博亞洲首席經濟學家歐樂鷹與彭博經濟學家陳世淵認為，中共央行通常以0.5個百分點的幅度調整存款準備金率，因此1個百分點的降準幅度意味著形勢相當迫切。
去年11月份以來兩次降準和一次降息尚都沒有引發更強勁的信貸擴張。3月份1.18萬億元人民幣的社會融資總量處於低位。彭博測算發現，貸款餘額增速跌到了10年最低點。只要房地產和出口持續疲弱，增長將繼續面臨下行壓力。彭博預計，第二季，甚至很快就會進一步下調存貸款基準利率，存款準備金率還有多次下調空間，央行還會通過公開市場操作注入流動性。
匯豐銀行也持相同的觀點，匯豐預計中共央行第二季降息25個基點；預計下半年存準率再下調100個基點，利率下調25個基點。
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【2015年04月20日訊 責任編輯：李曉清】
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