天網（網路版）: 中共央行降息降准被指為對衝「壞消息」

2015年10月25日星期日

中共央行降息降准被指為對衝「壞消息」

（記者劉毅報導）
10月23日，中共央行宣布下調貸款基準利率和銀行存款準備金率，有大陸財經人士表示，央行這次降息、降準是為了對沖之前宣布的中共第三季度GDP增長低於官方制定的目標7%的不利消息。
中共央行23日宣布從24日開始把一年期貸款基準利率從4.6%下降到4.35%。一年存款利率將從1.75%下降到1.5%。所有銀行的存款準備金率削減50個基本點。民生證券研究院執行院長管清友認為，每次央行降息或者降準都是為了對沖不好的經濟數據。
東方財富網10月23日報導，管清友表示經濟壞消息公布前後是中共政策高發期，比如4月20日降準對沖一季度GDP大幅下行，5月11日降息對沖通縮(CPI1.2)，6月26降息、降準對沖股災，8月25日降息、降準對沖人民幣暴貶，同樣這次降息、降準是為了對沖GDP數據低於7%。同時，大陸第四季度經濟下行壓力仍大，雖然目前人民幣匯率比較穩定，但是央行為此兩個月消耗了大約6000億（人民幣，下同），必須降准對沖，此次降准大概釋放5000-6000億流動性。另外總體需求依然疲弱，去產能緩慢導致通縮壓力加大，CPI（消費者物價指數）再度下行，PPI（生產者物價指數）連續43個月負增長。這些因素都迫使中共不得不雙降保增長。
證券公司申萬宏源也認為這次雙降是為了對沖外匯佔款下降帶來的資金面收緊，以此鼓勵金融機構將資金投向實體經濟。
另外管清友和申萬宏源以及部分金融界人士均認為，中共央行這次降息、降準的最大原因是因為大陸經濟四季度下行壓力太大所致。央行再度雙降，顯示經濟仍未走出低谷，中共面對通縮壓力、產能過剩的現狀，依然想拉動經濟增長，保全年GDP7%的原來目標。申萬宏源認為，在三季度數據出台之後，顯示四季度經濟下行壓力仍大，四季度金融業增加值增速因為基數因素等原因將有所回落，同時房地產銷售增速也將見頂回落，第三產業在四季度的表現也不樂觀。而第二產業的下行調整尚未結束，對經濟難以起到向上拉動作用。
瑞銀集團經濟顧問喬治•馬格努斯表示，因為經濟失去增長動力，通縮嵌入到企業領域以及再平衡進展有限，中共仍然會持續將近一年的的寬鬆政策。
金融界人士認為，央行雙降會令市場看貶人民幣的情緒持續，人民幣未來貶值壓力依然較大，短期內央行可能會積極維穩，匯率較大概率維持雙向波動，但中長期而言，人民幣貶值壓力的消失還是要依靠宏觀經濟的實質性好轉。
另有觀點認為，雙降挽救不了經濟。管清友表示，短期看，降息對經濟的拉動作用在邊際遞減，預計四季度經濟持平概率大，反彈很難。現在的情況有點類似去年下半年，穩增長持續加碼，大家寄望於四季度反彈，但去年反彈被證偽，今年可能還是一樣。三季度GDP略超預期主要是第三產業超預期，第三產業的主要動力仍來自金融和房地產業，下一步這兩方面都不可持續。
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【2015年10月25日訊責任編輯：高靜】
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