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2015年7月22日 星期三

【掩耳盜鈴】經濟學家：大陸GDP7%增速是虛高


5月20日，花旗銀行在一份報告中稱，今年中國一季度GDP增長率可能只有5%。（STR/AFP/Getty Images）
（記者劉毅報導）
瑞穗證券董事總經理、首席經濟學家沈建光博士日前在演講中表示，中國的經濟數據扭曲得很厲害，中國經濟增長實際可能比7%要更差，因此中共央行還有進一步降息、降準的空間。
據華爾街見聞7月21日報導，沈建光在美國麻省理工學院就中國貨幣政策和人民幣國際化主題進行演講中表示，表面看中國的經濟數據是穩定的，但是中國的經濟數據被扭曲得非常厲害，所以GDP7%的增長存在虛高。
沈建光使用最基本的克強經濟學分析了中國經濟，這是李克強在遼寧做省長的時候談到的，看經濟看三個指標：發電量，鐵路貨運量和貸款增速。
首先，2015年第一季度發電量的增速是-0.1%，這顯然與GDP7%的增速是不吻合的。在2012年之前，發電量的增速與GDP的增速一直保持著很好的正比關係。第二，鐵路貨運量增長率是-9.6%，這基本比2008年和2009年雷曼倒閉，當局出4萬億（人民幣）刺激經濟增長的時候還要差。更差的是中國的房地產新開工接近-20%，任何國家，包括美國只要房屋新開工下跌20%基本上經濟都是硬著陸了。沒有房屋新開工跌20%經濟還可以平穩增長的情況。
還有更多證據，土地銷售的一季度增長率是-32.4%。土地銷售對地方政府稅收很重要。稅收，一季度2.4%，過去是20%到30%的稅收增長對應10%左右的GDP增長，從稅收只有2.4%的增長率，可以看到經濟增長是非常差。最後，貸款增長率。雖然貸款增長率為15%，但是社會融資總量一季度增長率僅為-16%，這是央行幾年前推出的一個概念，它把影子銀行，其它的債券也算上，是衡量企業能得到的所有融資的一個指標。這樣看來，經濟形勢，除了GDP7%比較好，其它的比較重要的指標都比較差。
雖然中共統計局針對這些問題稱經濟結構變化了，工業減少了，用電量就減少了等。但是結構變化的程度並不足以解釋0%的發電量增長率可以對應7%的GDP增長。
沈建光表示，他的結論就是現在的經濟形勢要比官方顯示的嚴峻得多。所以降準、降息還可以有大幅的空間做。因為經濟增長可能不是7%，而是更差。
有海外金融機構同樣質疑大陸GDP7%的增長不實，花旗銀行甚至認為只有5%至6%。
不僅如此，有經濟界人士用克強指數和中共公布的第二季度GDP數據相比較，同樣得出中共第二季度GDP增長7%的數據造假。
國泰君安宏觀分析師任澤平曾經表示，2014年二季度以來，發電量、粗鋼產量、鐵路貨運量跟工業生產及GDP的背離不斷擴大，近期這種背離程度已經接近2008年底至2009年初的水平。任澤平認為：「我們合成的工業生產指數與官方公布的工業增加值增速之間的背離再次出現並不斷擴大，發生在2014年二季度以來，這也就意味著實際經濟增速比官方公布的數據要低得多。」
CNN報導，前摩根士丹利首席亞太經濟學家謝安迪說：「最近，我們甚至注意到，地方政府在捏造用電量，因為他們知道高層領導人在觀察用電量。」
路透社報導說，分析家此前預測GDP增長為6.9%。他們一些人質疑官方數據的準確性，暗示該數字更多的是為了安撫投資者，而不是真實反映經濟表現。
沈建光是瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家、復旦大學經濟學院客座教授、中國新供給經濟學50人論壇成員。此前為歐洲央行、國際貨幣基金組織、芬蘭央行經濟學家、中國國際金融有限公司全球和中國經濟學家、國際經合組織顧問和中國人民銀行訪問學者。曾就讀麻省理工學院經濟系博士後，擁有赫爾辛基大學經濟學博士和碩士學位。
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【2015年07月22日訊 責任編輯：李曉清】
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